Форекс как часть мирового финансового
рынка
Возникновение и развитие валютного рынка
Торговля валютой имеет многовековую историю,
которая восходит ко временам Древнего Востока, а в период
средневековья, когда возникшие международные банки стали применять
обменные платежные средства, действительные для предъявления
третьим лицам, что способствовало повышению гибкости и росту
числа заключаемых валютных сделок, началось окончательное
формирование валютного рынка.
Современный рынок валют, для которного характерны
периодически сменяющие друг друга периоды роста волатильности
(частоты и размаха изменения) цен
и их относительной стабильности, сложился
в двадцатом столетии. До середины 30-х годов Лондон был ведущим
центром валютной торговли, а британский фунт был валютой для
расчетов и создания валютных резервов. Поскольку в то время
валютой торговали с помощью телексов или по телеграфу, британский
фунт имел общепринятое название “cable” (телеграмма).
После второй мировой войны, когда экономика Великобритании
потерпела большой урон, а Соединенные Штаты были единственной
из промышленно развитых стран, не пострадавшей экономически
от войны, доллар США, в соответствии с Бреттон-Вудсским договором
(1944 г) между США, Великобританией и Францией стал резервной
валютой для всех капиталистических стран с жесткой искусственной
привязкой их валют к американскому доллару (создание валютных
коридоров, которые должны были обеспечивать центральные банки
соответствующих стран путем интервенций или скупки валюты).
В свою очередь, доллар США был привязан к стоимости золота
из расчета 35 долларов за унцию. Тем же договором был образован
Международный валютный фонд (МВФ), играющий важную роль в
оказании кредитной поддержки развивающимся и бывшим социалистическим
странам, проводящим экономические реформы. Для выполнения
этих целей МВФ использует такие инструменты как резервные
транши, позволяющие странам использовать ресурсы
из их собственных членских квот при наступлении сроков платежей,
кредитные линии и соглашения типа stand-by.
Кредитные линии и stand-by - соглашения являются
стандартными формами займов МВФ, в отличие от таких как компенсационная
финансовая поддержка, которая предназначена для расширения
финансовой помощи странам с временными проблемами, обусловленными
уменьшением объема экспорта; пополнение резервных запасов,
предназначенное для помощи в накоплении первичных товарных
ресурсов в целях обеспечения стабильности цен на особые группы
товаров, и расширенная поддержка для оказания помощи странам,
испытывающим финансовые трудности, которая по размеру или
продолжительности превосходит объем других видов помощи.
Важнейшей вехой в истории финансовых рынков
ХХ столетия было введение в конце 70-х гг свободно плавающих
курсов валют, приведшее к образованию Форекса в его современном
понимании. Это означает, что данной валютой может торговать
любой желающий, ее цена определяется как функция текущего
спроса и предложения на рынке, а особые позиции интервенции,
требующие постоянного контроля, отсутствуют. После введения
плавающего курса произошел существенный рост объема торговли
на Форексе. Если в 1977 г дневной оборот составлял на нем
5 млрд. долларов США, то к 1987 г. он вырос до 600 млрд.,
а в сентябре 1992 г. достиг отметки в 1 триллион и стабилизировался
к 2000 г. на уровне около полутора триллионов долларов. Этот
значительный рост обусловлен основными факторами, рассмотренными
ниже. Важную роль при этом сыграли такие факторы как возросшая
волатильность валютных курсов, усилившееся взаимное влияние
экономик различных стран на величину учетных ставок центральных
банков, от которых существенно зависит курс соответствующей
валюты, обострившаяся конкуренция на товарных рынках и, в
равной мере, объединение корпораций разных стран, техническая
революция в сфере осуществления валютных операций. Последняя
выразилась в создании автоматизированных дилинговых систем
и переходе на торговлю валютой по Интернету. Дилинговые системы
банки разных стран в единую сеть, а специальные согласующие
системы стали электронными брокерами.
Развитие компьютерных технологий, программного
обеспечения и телекоммуникаций, а также возросший опыт привели
к повышению уровня квалификации трейдеров, их способности
получать прибыль и уменьшать риск при проведении операций.
В силу этого рост торговой квалификации также повлиял на рост
объема торговли.
Форекс как часть мирового финансового
рынка
|
