Статьи о Форекс
Рыночная психология и классический анализ
В апрельском номере журнала «ВС» была опубликована статья
Василия Якимкина «FOREX: новые технологии торговли». В ней автор развивает
мысль, что принятие решений на валютном рынке формируется исключительно
под воздействием настроения рынка. Однако с автором книги «Финансовый
дилинг» далеко не во всем можно согласиться.
Не путайте мелких игроков с тяжеловесами
Позволю себе не согласиться c В. Якимкиным в некоторых утверждениях, хотя
понимаю, что его знания и опыт работы на финансовых рынках говорят о высокой
компетентности. Основной лейтмотив статьи заключается в том, что, работая
на малых инвестиционных горизонтах или занимаясь внутридневной торговлей,
спрогнозировать будущую динамику цены выбранного актива очень трудно,
даже в краткосрочном периоде. Согласно теории рефлексивности Джорджа Сороса,
чем меньше масштаб прогнозируемого рынка, тем меньше он подвержен теории
классического анализа. И здесь на первый план выходят психология игры
на бирже, знание структуры биржевой игры, понимание психологии толпы и
т. д. И когда говорится, что после определенного возмущения на рынке ко
вновь образованному движению примыкает огромная масса спекулянтов (мелких
частных инвесторов), и они, сами того не подозревая, толкают рынок еще
дальше, то возникают первые сомнения. Вспомним, кто является основным
участником рынка FOREX? В первую очередь, это крупные частные банки с
миллиардными оборотами. Во-вторых, это центробанки государств, т. е. структуры,
обладающие огромными средствами и возможностями. В-третьих, это инвестиционные
фонды (ИФ), которые также управляют сотнями миллиардов долларов. Следующие
по тяжеловесности – крупные фирмы и корпорации, которые ведут активную
международную торговлю и постоянно нуждаются в иностранной валюте (часто
работают на рынке через уполномоченные банки).
И последняя, самая многочисленная группа – частные инвесторы,
однако их совокупные средства не позволяют сильно влиять на ход торгов.
Поэтому даже если все частные трейдеры одновременно начнут работать с
одним активом, на одном и том же временном интервале, их действия не будут
столь значительны, как любая, даже очень слабая валютная интервенция,
например, Банка Японии.
О структуре работы
Необходимо учитывать и то, что любой коммерческий банк или ИФ имеет в
свом штате профессиональных трейдеров, которые работают на средства организации,
причем на различных инвестиционных горизонтах. Структура и стратегия работы
крупных участников рынка достаточно неоднородна, но попробую подвергнуть
ее первичной структуризации. Одна большая часть игроков сосредоточена
на небольших стратегических целях, т.е. попросту «пипсует», зарабатывая
на разнице в несколько пунктов, но привлекая достаточно крупные средства
и имея возможность входить в рынок по нескольку раз (даже десятков раз)
в день. За счет этого в итоге получается хорошая прибыль.
Другая большая часть держит позиции несколько часов или
дней. И обязательно есть стратегические инвесторы, сохраняющие позиции
неделями и месяцами. Поэтому если серьезный и крупный игрок решил сыграть
большим объемом средств на коротких деньгах, то, осмелюсь предположить,
– сотрудник того же банка (фонда), держащий более длинные позиции, будет
проинформирован о готовящейся операции, и для него не будет неожиданностью
некоторый всплеск на рынке, инициированный его партнерами.
Он может закрыть свою позицию, если она находится не
в том же направлении, что и намечающееся движение, чтобы потом возобновить
торги с более выгодных уровней. Но главное, есть и другие, такие же крупные
банки и ИФ, которые в тот же момент желают открыть позиции в противоположную
сторону. Иными словами, перебить ставку другого банка. Поэтому борьба
будет разгораться постоянно, и желающих встать как по одну сторону баррикады,
так и по другую, будет всегда достаточно, на каких инвестиционных горизонтах
они бы ни работали.
Психология – не решающий фактор
Думаю, что наиболее действенным фактором, резко разгоняющим рынок, служат
зоны стопов, заявок на покупку и продажу. Когда происходит их массовое
срабатывание, начинается всплеск на рынке. Но это, скорее, технический
фактор, после чего уже и включаются психологические факторы, связанные
с поведением участников торгов на рынке. Однако главный вывод автора,
с которым нельзя не согласиться, все же в том, что постоянная борьба технических,
фундаментальных и психологических факторов, в конце концов, в завершающей
фазе заканчивается доминированием последних.
Дмитрий Моисеев,
ведущий аналитик Darrington Holdings
|
