Статьи о Форекс
Паевые инвестиционные фонды – новое направление инвестирования
Многие из нас уже давно задумываются над тем, как разместить
свои свободные денежные средства так, чтобы не только уберечь их от инфляции,
но и преумножить . Большинству из наших граждан известен практически один
единственный способ – это поход к финансовому посреднику в лице банка
и размещение средств на депозитном вкладе. И действительно, это наиболее
популярная финансовая услуга для организаций и частных лиц. Однако, я
думаю, большинству знаком еще один способ работы с капиталом – инвестиции
на рынке ценных бумаг. Доходность таких вложений может значительно превышать
доходность по банковским депозитам.
И если вы решили для себя вопрос – вкладывать или нет
свои сбережения на фондовом рынке, то перед Вами неизбежно встает следующий
вопрос – а каким образом лучше это сделать?
Как известно, cуществуют несколько основных способов
работы на фондовом рынке:
- самостоятельное совершение операций/брокерское обслуживание
- индивидуальное доверительное управление активами
- коллективные формы инвестиций – паевые инвестиционные фонды.
Самостоятельное совершение операций. Я покупаю и продаю
ценные бумаги. Все очень просто и понятно.
А так ли это просто? Работа на любом рынке требует внимания,
знаний, навыков, ресурсов и, наконец, главного – времени. Практика показывает,
что большинство инвесторов имеют основной вид деятельности в лучшем случае
косвенно связанный с фондовым рынком, их основная работа проходит в других
отраслях и в силу этого они не обладают необходимой информацией о рынке
акций и не могут правильно ею воспользоваться. Чтобы заниматься торговлей,
надо постоянно следить за рынком – а есть ли у нас на всё это время? А
хватит ли средств на пользование информационными средствами, к примеру
REUTERS?
Если мы говорим: да – то всё ОК, а если нет – давайте
рассмотрим следующий вариант - индивидуальное доверительное управление
активами.
Индивидуальные схемы доверительного управления имеют
ряд преимуществ, перед самостоятельным инвестированием. Главное – исчезает
необходимость ежедневно следить за рынком, постоянно думать и принимать
решения. Эта, наиболее тяжелая роль переходит к профессиональному управляющему
портфелем, который прямо заинтересован в прибылях клиента, т.к. получает
вознаграждение в зависимости от результатов управления. Обычно вознаграждение
управляющего берется как оговоренный заранее процент от дохода клиента,
таким образом управляющий всегда заинтересован в успехе. Состав инвестиционного
портфеля подбирается, исходя из индивидуальных особенностей и требований
в отношении риска, доходности, ликвидности средств, а также пожеланий
в отношении приоритетных направлений инвестирования со стороны клиента.
Однако индивидуальное доверительное управление имеет
один существенный недостаток - предоставление услуги создания и управления
собственным портфелем начинается при суммах в десятки-сотни тысяч долларов,
что недоступно большинству инвесторов.
Есть еще один, не менее важный фактор – а всегда ли мы
сами точно знаем наши инвестиционные предпочтения, на каких направлениях
лучше остановиться?
И вот здесь на первый план выходят коллективные инвестиции
– в российский юрисдикции это паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Что же
мы здесь увидим?
Начнем с формального и крайне важного. Создание паевого
фонда осуществляется путем приобретения его участниками инвестиционных
паев. Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая право
собственности в паевом фонде. Пай также дает право его владельцу на получение
назад вложенных денег и дохода (в случае прироста капитала фонда). Продажу
и выкуп паев производит управляющая компания и/или агенты паевого фонда.
Пайщиками паевых фондов могут быть как физические, так и юридические лица.
По законодательству - ПИФ это имущественный комплекс
без образования юридического лица который не является плательщиком налогов.
С момента передачи денег в фонд (покупки пая фонда), до момента получения
из него выплат (продажи пая управляющему), средства инвестора не облагаются
налогами, т.е. все промежуточные доходы опять реинвестируются (опять пускаются
в оборот), причем внутри фонда прибыли и убытки от операций с ценными
бумагами различных категорий полностью сальдируются, в отличие от брокерского
обслуживания и индивидуального доверительного управления. Это крайне приятно
и в то же время логично – государство таким образом стимулирует долгосрочное
инвестирование. На практике, большинство клиентов ПИФ в России инвестирует
долгосрочно, и например, если пай фонда, являющийся ценной бумагой физического
лица находится в его владении более 3-х лет – то подоходный налог, как
мы все знаем, с него не удерживается. Чудесно! Далее средства инвесторов
по сути объединяются в один большой мешок. За счет объединения средств
пайщиков ПИФы могут вкладываться в большее количество бумаг, создавая
диверсифицированные портфели и снижая риски потерь. Виды ценных бумаг
и их доли в портфеле жестко регламентированы ФКЦБ и не могут выходить
за определенные значения.
ПИФы ориентированы на самый широкий круг как мелких,
так и крупных инвесторов. Минимальная сумма инвестиций в большинство паевых
фондов составляет 1000-10000 руб, что весьма демократично, вместе с тем
следует отметить, что среди пайщиков ПИФ много крупных клиентов – например
региональных банков и страховых компаний, имеющих свободные средства,
но не желающих создавать у себя крупные инвестиционные подразделения.
Пайщики не оказывают влияние на состав и структуру активов
паевого фонда, что возможно в индивидуальных схемах. Но нужно ли это?
Сейчас уже существует достаточно большое количество фондов, с разнообразными
инвестиционными декларациями направлениями инвестированию как по классам
активов (акции/облигации), так и по отраслям (энергетика, связь и т.д.).
Таким образом, инвестор избавляется от необходимости изучать фондовый
рынок, ему лишь необходимо оценить вероятный риск, который он готов нести,
вкладывая деньги в те или иные ценные бумаги посредством своего пая, а
затем следить за изменением стоимости пая, которое и будет отражать успешность
действий управляющего, и соответственно доходность от вложения в паи.
К сильной стороне ПИФов можно отнести и то, что большие
объемы снижают так называемые транзакционные издержки по операциям с ценными
бумагами на фондовом рынке, косвенно увеличивая доходность инвестиций.
Учитывая вышеизложенное становиться понятно, почему коллективные инвестиции
имеют широкое распространение в США и странах Евросоюза.
Получается вполне радужная картина. Но кто-то может задать
вопрос – а насколько вся эта система надежна? Ответ прост, но конструкция
его непроста:
Паевые фонды в России – это многоуровневая система контроля
и защиты прав инвестров. Чтобы управляющая компания не могла злоупотреблять
этими средствами, придумано разделение управления средствами от их хранения.
Хранятся средства пайщиков в другой организации - специализированном депозитарии,
который не только хранит их, но и контролирует законность операций с этими
средствами. Деньги со счета фонда не могут быть переведены без предварительной
проверки назначения платежа и получения разрешения на перевод от специализированного
депозитария. Депозитарий может заблокировать любую сделку управляющей
компании с активами фонда, если не будет уверен в том, что данная сделка
осуществляется в интересах пайщиков. УК также отправляет ежедневную отчетность
в Федеральную комиссию по ценным бумагам (ФКЦБ). ФКЦБ в свою очередь также
контролирует и спецдепозитарий. Кроме того, отчетность фонда, согласно
законодательству подлежит обязательной аудиторской проверке. Стоимость
активов паевого фонда может увеличиться или уменьшиться, но фонд не может
"исчезнуть". Стоит так же отметить, что в отличие от банков,
ПИФы не прекращали работы в 1998 г. и пережили дефолт без скандалов.
Заканчивая наши рассуждения о выборе варианта инвестирования
стредств с позиции потенциального инвестора на столь оптимистичной ноте,
представляется, что вложения в паевые фонды в большинстве случаев, вполне
вероятно, действительно становятся предпочтительными. Предложение и развитие
данной услуги инвестиционными компаниями, информирование о свойствах операций
на финансовых для клиентов приведет к более правильному структурированию
бизнеса и послужит пользой многим миллионам настоящих и будущих клиентов
фондового рынка России.
|
